许可证收紧政策预期仍在发酵 白糖期价偏强震荡

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘白糖2609合约5396元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.47%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5370元/吨，较前一日变动+40元/吨，现货基差SR09-26，较前一日变动+15。云南昆明地区白糖现货价格5205元/吨，较前一日变动+30元/吨，现货基差SR09-191，较前一日变动+5。

近期市场资讯，尼日利亚在2026年新版财政政策中宣布，禁止进口食糖在内的17类商品。官方表示，此次修订进口禁止清单，是尼日利亚调整贸易政策、扶持本土产业整体举措的一部分。该限制预计将影响多款消费品与工业品供应链，尤其是高度依赖进口的相关品类。此次公告属于尼日利亚一系列宏观财政措施，目的在于重塑贸易流向、提升本土生产能力。

市场分析

昨日郑糖期价偏强震荡。国际方面，宏观溢价逐步退潮，油价对于糖价的影响也逐渐减弱。当前泰国增产超预期，巴西新榨季糖厂陆续开榨，供应将逐渐释放，二季度贸易流整体仍趋宽松，近期市场再度交易全球食糖过剩的基本面，原糖期价明显走弱。长期供应端存在潜在利好因素，新榨季过剩压力预计减弱，后续持续关注巴西制糖比及厄尔尼诺影响。国内方面，4月国内基本定产，累库也来到峰值，本榨季国内产量预计在1250万吨以上。短期在供应过剩压力下，郑糖上涨动能减弱，不过目前糖价估值已经偏低，关于许可证收紧的政策预期仍在持续发酵，郑糖下方亦存在一定支撑。

策略

中性。短期以区间震荡思路对待，后期关注去库节奏以及许可证实际发放收否收紧。中长期走势仍将跟随外盘。

风险

宏观、天气及政策影响

（来源：华泰期货）

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