港口库存持续处于历史高位 纸浆期价窄幅偏弱震荡

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘纸浆2609合约5150元/吨，较前一日变动+16元/吨，幅度+0.31%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5140元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09-10，较前一日变动-16。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4800元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09-350，较前一日变动-16。

近期市场资讯，据UTIPULP数据显示，2026年3月欧洲化学纸浆消费量86.24万吨，同比下降2.30%；欧洲化学纸浆库存量69.71万吨，同比下降1.08%。库存天数26天，较去年同期持平。

市场分析

昨日纸浆期价窄幅震荡。供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。

策略

中性。当前浆市基本面并无明显改善，港库仍维持在高位，短期浆价预计延续低位震荡。

风险

宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险

（来源：华泰期货）

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