霍尔木兹海峡通航大幅回暖 燃料油期货弱势下跌

消息面

统计数据显示，截至4月14日，南方船用低硫180CST主流成交价5675元/吨，环比下跌175元/吨。山东船用低硫180CST主流成交价5475元/吨，环比下跌200元/吨。南方船燃与北方船燃出厂价差为200元/吨，环比扩大25元/吨或14.29%。贸船燃运费基本稳定，广州至山东燃料油船运费在150-200元/吨（不含到厂短倒费用）。

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4月14日，上期所燃料油期货仓单0吨，环比上个交易日持平；低硫燃料油仓库期货仓单23600吨，环比上个交易日持平。

机构观点

南华期货：

低硫燃料油呈现供需双弱格局，需求疲弱完全盖过现货供应紧张的利好，带动月间价差、裂解价差与现货升水同步走弱；高硫燃料油则受益于坚挺的远期逆价差结构，现货升水迎来反弹。霍尔木兹海峡通航量大幅回暖，阶段性缓解中东货源断供担忧，短期低硫油核心矛盾仍为下游需求不振，高硫油依托结构优势维持偏强，后续需重点跟踪尼日利亚低硫货源到港节奏、海峡实际通航稳定性及船燃需求恢复情况。

光大期货：

短期来看，本周暂时停火消息驱动下油价大幅下挫后油价小幅反弹，谈判前景和霍尔木兹流量不确定性仍然较大，FU和LU整体预计维持高位宽幅运行，关注地缘局势变化对成本端的影响。