市场看涨情绪浓厚 沪镍期货延续偏强运行

市场分析

2026-04-16日沪镍主力合约开于142000元/吨，收于141900元/吨，较前一交易日收盘变化0.52%，当日成交量为245907（-149186）手，持仓量为115850（-8163）手。

走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼HPM调整与镍矿配额政策逐渐落地，镍矿供给限制依然较大，湿法冶炼成本大幅攀升至2万美金/镍金属吨以上，对价格起到较大提振作用。基本面方面，供应端，镍矿紧张态势延续，价格看涨情绪浓厚，镍铁与精炼镍供应充足，但受镍矿价格高位影响，成本支撑较为稳定，MHP生产有所受阻，且在硫磺供应紧张的局势下，价格维持强势。需求端，不锈钢方面钢厂利润改善，提供稳定需求支撑，新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限，三元电池贡献小幅需求增量，但目前国内镍库存维持累积状态，对价格上方空间形成压制。

镍矿方面：Mysteel方面消息，印尼HPM新政已生效，存量合同尚处过渡期。部分铁厂前期镍矿合同暂按4月上半月价格执行，市场仍在消化新政影响。镍矿升水居高，工厂与矿山就新价、新升水仍在协商，尚未全面落地。菲律宾镍矿报价松动，1.3%品位FOB报价47-49美元/湿吨；1.3%CIF成交价61美元/湿吨，1.4%CIF成交价69美元/湿吨。

现货方面：日内镍价小幅上涨，精炼镍现货成交整体偏弱。贸易商持货成本不一，多以低升贴水出货；部分成本偏高商家库存积压、资金占用增加，多观望等待升贴水回升再出货。金川镍升水变化-200元/吨至2550元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为63896（1831）吨，LME镍库存为278184（120）吨。

宏观方面：美元指数延续八连跌，创2020年6月以来最长连跌周期，现报98关口附近。美元走弱直接利好以美元计价的国际大宗商品，包括镍，降低了进口成本压力。国家统计局数据显示，一季度GDP同比增长5.0%，超市场预期。经济回暖有望带动不锈钢与新能源汽车等下游需求，对镍价形成间接支撑。

策略

当前供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面成为镍价走势的主要驱动，当下中东地缘仍具较强不确定性，但印尼政策导向逐渐清晰，推升镍价的意图较为坚定，预计镍价将保持强势。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）

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