基本面数据呈好转迹象 沪铝期货或偏强运行

重要数据

截至2026-04-10，伦铝收盘于2622.0美元/吨，沪铝主力收盘于24610元/吨，华东现货升贴水-60元/吨，中原地区现货升贴水-110元/吨，佛山地区现货升贴水-140元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)30.8美元/吨。

供应：截至2026-04-10，电解铝建成产能4549.2万吨，周度环比+1.0万吨，运行产能4507.6万吨，周度环比+2.0万吨，行业开工率98.03%。

需求：根据钢联数据统计，铝棒周度产量33.36万吨，周度环比变化+0.35万吨，铝板带箔周度产量36.99万吨，周度环比变化+0.31万吨。根据上海有色数据统计，铝线缆龙头企业开工率67.60%，周度环比变化+0.00%，铝板带龙头企业开工率73.00%，周度环比变化+0.00%，铝箔龙头企业开工率75.00%，周度环比变化+0.00%，铝型材开工率57.00%，周度环比变化-3.50%。

库存：截至2026-04-09，SMM统计国内电解铝锭社会库存142.2万吨，周度变化+3.5万吨，铝棒库存31.2万吨，周度变化-1.1万吨。截止2026-04-10，LME铝库存399150吨，上期所仓单库存425581吨。

利润：截至2026-04-10，电解铝行业加权生产成本在16579元/吨元/吨左右，即时生产利润7961元/吨。

策略分析

铝：国内基本面数据呈现好转迹象，铝棒加工费修复基本达到盈亏平衡，铝棒产量持续增加库存持续去库；铝锭现货贴水修复，虽然铝锭库存去库周期尚未来临，但随着铝水比例提高，预计国内铝锭库存顶点将至。海外方面中东减产超过200万吨，且仍存在进一步减产的可能，海外供需依旧偏紧，LME库存跌破40万吨。宏观方面，中东地区虽然进入停战周期，但预计中东难以全面缓解，能源价格难以回调至战前水平，成本端和通胀逻辑将会支撑商品价格易涨难跌。当前商品价格趋向基本面驱动逻辑，国内需要看到顺利去库方可打开铝价上涨空间。长期对消费依旧存乐观预期，国内的基建增长，以及能源成本问题将会推动海外电力、新能源等消费加速推进。

风险

1、海外矿石发生超预期扰动。2、宏观政策超预期扰动。3、中东地缘危机

（来源：华泰期货）

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