美伊首轮谈判未达成协议 沪铜主力重回10万关口

4月14日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，沪铜期货盘中高位震荡运行，截至发稿主力合约报101120.00元/吨，涨幅1.98%。

供应方面，中金财富期货分析称，矿端紧缺未出现实质性修复，铜精矿现货加工费继续刷新历史低位。部分企业已释放减产信号，SMM预计4月SMM中国电解铜预计产量环比下降3.3万吨，降幅为2.74%。

需求方面，华联期货指出，我国新能源汽车3月零售同比降21%，但环比增69%，旺季预期逐步兑现。而以AI算力为代表的新兴产业需求强劲，2025年国产AI加速卡市场份额已超40%，2026年一季度智谱API供不应求并大幅涨价，大型科技公司连续发布重磅模型，有望进一步拉动相关用铜需求。此外全国统一的数据产权登记体系落地，也有望为数据要素产业及相关基础设施投资提速。

库存方面，4月13日国内市场电解铜现货库存32.40万吨，较7日降4.24万吨，较9日降2.20万吨；上海库存22.90万吨，较7日降2.45万吨，较9日降1.40万吨；广东库存2.83万吨，较7日降1.15万吨，较9日降0.66万吨；江苏库存6.25万吨，较7日降0.45万吨，较9日降0.08万吨。

展望后市，佛山金控期货表示，美伊首轮谈判未达成协议，日内铜价小幅增仓偏强震荡，短期内地缘局势不确定性较高，铜价上行驱动力或不强。