PP：原料强弱分化 PP产业链延续去库格局

【现货方面】4月28日，华东拉丝9300（09+550，-100）

【供需库存数据】

供应：产能利用率63.89%（+0.57%）

需求：PP下游平均开工率49.49%（-0.14%）。

库存：上游去3.61万吨，贸易商库存去0.62万吨

【观点】估值端，原油、丙烷价格走强，煤价保持稳定，上游利润小幅承压。动态基本面来看，装置检修逐步见顶，本周PP装置回归增多，叠加PDH盈利改善，开工弹性进一步增强；下游加工利润有所修复，刚需采购稳定，产业链延续去库态势。海外方面，东南亚聚丙烯行情偏弱，但国内出口表现仍优于历年同期，叠加05合约期末库存预估偏低，对市场形成阶段性支撑。

【策略】观望

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