工业硅周报：价格维持窄幅震荡 下游需求仍待恢复

市场分析

价格：4月12日当周，工业硅期货先涨后跌震荡运行，主力合约2605盘面当周跌幅0.42%。现货方面，据百川，不通氧553#金属硅出厂含税参考价8700元/吨，通氧553#出厂含税参考价8800吨，441#出厂含税参考价9100元/吨，3303#出厂含税参考价10100元/吨，421#出厂含税参考价9100元/吨，通氧97#硅出厂含税参考价8400元/吨左右，周内价格窄幅震荡。

供应：本周供应端小幅收缩，周度产量小幅下降，甘肃内蒙等地区个别厂家减产，区域整体产量回落明显。

需求：进入四月光伏产品取消出口退税政策正式落地叠加价格大跌，下游需求多晶硅持续萎靡。据百川，某有机硅大厂本周进行周期性检修，铝合金开工率下降，对金属硅需求存在不同程度的下降。

有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.17万吨，较上周增加1.46%。多晶硅方面，周度开工基本持稳，周度产量1.93万吨，较上周保持不变，整体消费端持续弱势。

库存：据SMM，金属硅社会库存56.4万吨，仍处高位。多晶硅价格大跌，交投寡淡，终端需求疲软沿着产业链向上传导，下游企业普遍采取“按需采购”的谨慎策略，硅片企业出货依旧缓慢，库存自然累积。短期来看，无明显利好情况下，需求仍将维持疲软。

成本：石油焦价格上涨，为工业硅成本带来显著支撑。

利润：本周金属硅利润整体亏损，区域分化明显，依托电价优势的内蒙，宁夏企业整体亏损可控，而不具备成本优势的甘肃部分企业大幅亏损。

策略

工业硅价格预计将维持区间震荡，供需双减的情况下叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导效果，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期权：无

风险

1、西北复产及与西南停产情况；

2、多晶硅企业开工变化；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪；

5、有机硅企业开工情况。

（来源：华泰期货）

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