印尼政策导向逐渐清晰 预计沪镍期货保持强势运行
市场分析
2026-04-15日沪镍主力合约开于139660元/吨，收于141400元/吨，较前一交易日收盘变化2.51%，当日成交量为395093（+58350）手，持仓量为124013（-10102）手。
走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼HPM调整与镍矿配额政策逐渐落地，镍矿供给限制依然较大，湿法冶炼成本大幅攀升至2万美金/镍金属吨以上，对价格起到较大提振作用。基本面方面，供应端，镍矿紧张态势延续，价格看涨情绪浓厚，镍铁与精炼镍供应充足，但受镍矿价格高位影响，成本支撑较为稳定，MHP生产有所受阻，且在硫磺供应紧张的局势下，价格维持强势。需求端，不锈钢方面钢厂利润改善，提供稳定需求支撑，新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限，三元电池贡献小幅需求增量，但目前国内镍库存维持累积状态，对价格上方空间形成压制。
镍矿方面：Mysteel方面消息，印尼HPM镍矿定价新政4月15日正式生效，成为市场核心逻辑。4月10日印尼能矿部修订镍矿基准价公式：1.6%品位镍矿修正系数由17%上调至30%，新增钴、铁、铬伴生矿计价（CF均为30%，钴含量≥0.05%即计税），镍矿基准价将大幅上移，远期支撑镍铁成本。菲律宾镍矿报价松动，不同品位对应相应FOB、CIF价格；供应端印尼铁厂及贸易商高镍生铁报价小幅调涨，长协升水5-15，市场整体观望。
现货方面：日内镍价走强，精炼镍现货成交清淡。镍价连续上涨后厂家出货积极、货源增加，金川镍及电镀级镍升水走弱；部分贸易商以贴水出货，低价资源成交尚可，下游仅刚需采购，追高意愿弱，交投偏淡。其中金川镍升水变化-150元/吨至2750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为62065（-132）吨，LME镍库存为278064（-1506）吨。
策略
当前供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面成为镍价走势的主要驱动，当下中东地缘仍具较强不确定性，但印尼政策导向逐渐清晰，推升镍价的意图较为坚定，预计镍价将保持强势。
单边：区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
（来源：华泰期货）
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