短期现货压力较大 白糖期货预计低位震荡为主

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘白糖2609合约5319元/吨，较前一日变动-6元/吨，幅度-0.11%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5310元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+-9，较前一日变动+6。云南昆明地区白糖现货价格5185元/吨，较前一日变动-5元/吨，现货基差SR09-134，较前一日变动+1。

近期市场资讯，2025/26榨季截至2026年3月底，累计榨蔗量619.77万吨(去年同期615.75万吨)，产糖量64.44万吨(去年同期65.45万吨)，出糖率10.397%(去年同期10.63%)，销量37.33万吨(去年同期55.38万吨)，库存27.11万吨(去年同期10.07万吨)，产销率57.93%(去年同期84.61%)。其中3月单月产糖14.77万吨，同比增加2.30万吨；销糖8.23万吨，同比减少8.54万吨。

市场分析

昨日郑糖期价窄幅整理。国际方面，美伊冲突阶段性有所缓解，巴西新榨季开榨后，油价对于糖价的影响也逐渐减弱。当前泰国增产超预期，巴西新榨季供应也将逐渐释放，二季度贸易流整体仍趋宽松，近期市场再度交易全球食糖过剩的基本面，原糖期价明显走弱，再度跌至14美分/磅以下。后续持续关注巴西新榨季制糖比及厄尔尼诺带来的影响。国内方面，4月国内基本定产，累库也来到峰值，本榨季国内食糖增产超过市场预期，总产量预计在1250万吨以上。1-2月国内食糖进口量和糖浆进口量均同比增加，短期在供应过剩压力下，郑糖走势也偏弱。

策略

中性。短期国内现货压力较大，近期原糖也持续下跌，国内郑糖预计低位震荡为主。关注后续许可证发放情况。

风险

宏观、天气及政策影响

（来源：华泰期货）

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